More Stable, More Generous Banks? The Relationship between Financial Performance and Dividend Policy
Keywords:
Dividend Policy, Firm Size, Leverage, Profitability, Profit Growth
Abstract
This study aims to analyze the effect of leverage aniani4d, profitability, liquidity, profit growth, and firm size on dividend policy in the banking sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2019–2023 period. The analysis method used is multiple linear regression to identify the influence of independent variables on dividend policy. The population in this study consists of all banking companies listed on the IDX, with 12 companies selected as samples using a purposive sampling method. The results show that leverage (DER), profitability (ROA), and firm size (FS) have a positive influence on dividend policy (DPR). Conversely, profit growth (PG) has a negative effect on dividend policy, while liquidity (CR) has no significant effect. Based on these findings, it is recommended that management maintain stable net income to ensure the company’s ability to pay dividends. This can be achieved through income diversification, operational efficiency, and a balanced profit allocation strategy. The novelty of this research lies in the change in the sector analyzed, namely the banking sector, as well as the extension of the analysis period covering five years (2019-2023). In addition, this study replaces the growth variable with Profit Growth to more accurately describe the company's potential to generate sustainable income. The variables analyzed in this study include Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA), Current Ratio, Profit Growth, and Firm Size.
References
Agustino, N. W. I. P., & Dewi, S. K. S. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(8), 4957. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2019.V08.I08.P09
Ardiyanto, R., & Laily, N. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Firm Size, Dan Sales Growth Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Sektor Energi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (Jirm), 12(11). Http://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jirm/Article/View/5648
Arimbi, A., Pangaribuan, D., & Yuniati, T. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals. Sentri: Jurnal Riset Ilmiah, 3(2), 885–900. Https://Doi.Org/10.55681/Sentri.V3i2.2334
Bawamenewi, K., & Afriyeni, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pundi, 3(1), 27–40. Https://Doi.Org/10.31575/Jp.V3i1.141
Bayu Eksan Prastyo, & Kusumawati, Y. T. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Laba Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Borneo Student Research, 3(1), 937–943.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Fundamentals Of Financial Management (Dasar-Dasar Manajemen Keuangan). In Engineering And Process Economics (Vol. 3, Issue 3).
Cahyanti, S. (2018). Pengaruh Rasio Keuangan Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei. Jurnal Akuntansi, 3(3), 739. Https://Doi.Org/10.30736/Jpensi.V3i3.159
Fadah, I., Hasanah, N., Endhiarto, T., & Juniar, A. (2020). Determinants Of The Dividend Payout Policy Of Public Companies In Indonesia, Based On Financial Ratio Analysis. International Journal Of Innovation, Creativity And Change, 13(4), 1084–1098.
Ferli, O., Larasati, P. A., Ardila, A., & Irawan, R. S. (2021). Mengungkap Hubungan Likuiditas Dan Profitabilitas Pada Perbankan Konvensional Di Indonesia. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan (Journal Of Economics, Management And Banking), 7(3), 113. Https://Doi.Org/10.35384/Jemp.V7i3.261
Firmansah, A. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(1), 1–18. Http://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jirm/Article/View/630/641
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Ibm Spss 25 Edisi Ke-9. Http://Slims.Umn.Ac.Id//Index.Php?P=Show_Detail&Id=19545
Gordon, M. J. (1959). Dividends, Earnings, And Stock Prices. Review Of Economics And Statistics, 41, 99–105.
Hanif, M., & Bustamam. (2017). Influence Of Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Firm Size, And Earning Pe Share Against Dividend Payout Ratio (Study On Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange 2011-2015). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (Jimeka), 2(1), 1.
Ihsaniah, R. D., Adam, M., & * Y. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Firm Size Dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Equilibrium, 6(1), 60–86. Https://Doi.Org/10.47329/Jurnal_Mbe.V6i1.411
Kartika, A. V., Topowijono, & Endang, M. . (2015). Pengaruh Return On Assets, Return On Equity Dan Assets Growth Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012). Jurnal Administrasi Bisnis (Jab), 1(2).
Krisardiyansah, & Amanah, L. (2020). Pengaruh Free Cash Flow , Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi.
Lintner, J. (1962). Disribution Of Incomes Of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, And Taxes. American Economic Review, 46, 97–113.
Modigliani, & Miller. (1961). Dividend Policy, Growth And Valuation Of Shares. Journal Of Business, 34: 411-413.
Nabela, E. F., & Dini Widyawati. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ilmu Dan Riset Akutansi Jira, 11(2), 1–20.
Noefiansyah, D., & Idayati, F. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 3(8), 247455. Https://Doi.Org/10.24912/Jpa.V5i3.25255
Novianti, Z. E. W., & Amanah, L. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Growth, Kebijakan Hutang Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 6(9), 1–15. Www.Idx.Co.Id
Nugraha, R., Kusno, H. S., & Finanto, H. (2021). Pengaruh Debt To Equity (Der), Return On Equity (Roe), Dan Net Profit Margin (Npm) Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Pada Bank Konvensional Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2020). Seminar Nasional Inovasi Teknologi Terapan Politeknik Negeri Balikpapan, 73–84.
Prabowo, M. A. D., & Alverina, C. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Growth Dan Firm Size Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Pada Perusahaan Yang Tercatat Aktif Di Bei Yang Membagikan Dividen Periode 2012-2015. Jurnal Akuntansi Maranatha, 12(1), 84–98. Https://Doi.Org/10.28932/Jam.V12i1.2290
Puspitaningtyas, Z. (2019). Assessment Of Financial Performance And The Effect On Dividend Policy Of The Banking Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Banks And Bank Systems, 14(2), 24–39. Https://Doi.Org/10.21511/Bbs.14(2).2019.03
Sari, K. A. N., & Sudjarni, L. K. (2015). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei. E-Jurnal Manajemen, 4(10), 3346–3374.
Sari, Y., Masnila, N., Widyastuti, E., & Wahyudi, R. (2019). Analisis Komparasi Atas Kinerja Dan Keuangan Badan Layanan Umum Bidang Penyediaan Jasa Pendidikan. Journal Of Applied Business Administration, 3(2), 271–280. Https://Doi.Org/10.30871/Jaba.V3i2.1728
Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, S., & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 5(2), 110. Https://Doi.Org/10.20473/Baki.V5i2.21480
Shaleh, W., Margyanita, V. A., Sukarno, Z., & Themba, O. S. (2023). Pengaruh Return On Asset Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Kebijakan Dividen Pada Pt. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk. Jurnal Manajemen Keuangan Stiem Bongaya, 2019, 159–169.
Tridara, B. N., Kusmayadi, I., Negara, I. K., Ekonomi, F., & Mataram, U. (2024). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2021. 4(1), 23–47.
Wahyuni, A., Sutardi, Rapani, A., & Hamzah, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2018-2020). Japa-Almatama, 1 No. 2, 89–115. Http://Journal.Jacfa.Id
Wahyuni, E. S. (2021). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ekonomika Dan Manajemen, 10(1), 46. Https://Doi.Org/10.36080/Jem.V10i1.1770
Yuliantari, N. P. T., Sukadana, I. W., & Widnyana, I. W. (2019). Analisis Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Ardiyanto, R., & Laily, N. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Firm Size, Dan Sales Growth Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Sektor Energi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (Jirm), 12(11). Http://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jirm/Article/View/5648
Arimbi, A., Pangaribuan, D., & Yuniati, T. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals. Sentri: Jurnal Riset Ilmiah, 3(2), 885–900. Https://Doi.Org/10.55681/Sentri.V3i2.2334
Bawamenewi, K., & Afriyeni, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pundi, 3(1), 27–40. Https://Doi.Org/10.31575/Jp.V3i1.141
Bayu Eksan Prastyo, & Kusumawati, Y. T. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Laba Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Borneo Student Research, 3(1), 937–943.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Fundamentals Of Financial Management (Dasar-Dasar Manajemen Keuangan). In Engineering And Process Economics (Vol. 3, Issue 3).
Cahyanti, S. (2018). Pengaruh Rasio Keuangan Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei. Jurnal Akuntansi, 3(3), 739. Https://Doi.Org/10.30736/Jpensi.V3i3.159
Fadah, I., Hasanah, N., Endhiarto, T., & Juniar, A. (2020). Determinants Of The Dividend Payout Policy Of Public Companies In Indonesia, Based On Financial Ratio Analysis. International Journal Of Innovation, Creativity And Change, 13(4), 1084–1098.
Ferli, O., Larasati, P. A., Ardila, A., & Irawan, R. S. (2021). Mengungkap Hubungan Likuiditas Dan Profitabilitas Pada Perbankan Konvensional Di Indonesia. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Perbankan (Journal Of Economics, Management And Banking), 7(3), 113. Https://Doi.Org/10.35384/Jemp.V7i3.261
Firmansah, A. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(1), 1–18. Http://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jirm/Article/View/630/641
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Ibm Spss 25 Edisi Ke-9. Http://Slims.Umn.Ac.Id//Index.Php?P=Show_Detail&Id=19545
Gordon, M. J. (1959). Dividends, Earnings, And Stock Prices. Review Of Economics And Statistics, 41, 99–105.
Hanif, M., & Bustamam. (2017). Influence Of Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Firm Size, And Earning Pe Share Against Dividend Payout Ratio (Study On Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange 2011-2015). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (Jimeka), 2(1), 1.
Ihsaniah, R. D., Adam, M., & * Y. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Firm Size Dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Equilibrium, 6(1), 60–86. Https://Doi.Org/10.47329/Jurnal_Mbe.V6i1.411
Kartika, A. V., Topowijono, & Endang, M. . (2015). Pengaruh Return On Assets, Return On Equity Dan Assets Growth Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012). Jurnal Administrasi Bisnis (Jab), 1(2).
Krisardiyansah, & Amanah, L. (2020). Pengaruh Free Cash Flow , Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi.
Lintner, J. (1962). Disribution Of Incomes Of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, And Taxes. American Economic Review, 46, 97–113.
Modigliani, & Miller. (1961). Dividend Policy, Growth And Valuation Of Shares. Journal Of Business, 34: 411-413.
Nabela, E. F., & Dini Widyawati. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ilmu Dan Riset Akutansi Jira, 11(2), 1–20.
Noefiansyah, D., & Idayati, F. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 3(8), 247455. Https://Doi.Org/10.24912/Jpa.V5i3.25255
Novianti, Z. E. W., & Amanah, L. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Growth, Kebijakan Hutang Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 6(9), 1–15. Www.Idx.Co.Id
Nugraha, R., Kusno, H. S., & Finanto, H. (2021). Pengaruh Debt To Equity (Der), Return On Equity (Roe), Dan Net Profit Margin (Npm) Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Pada Bank Konvensional Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2020). Seminar Nasional Inovasi Teknologi Terapan Politeknik Negeri Balikpapan, 73–84.
Prabowo, M. A. D., & Alverina, C. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Growth Dan Firm Size Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Pada Perusahaan Yang Tercatat Aktif Di Bei Yang Membagikan Dividen Periode 2012-2015. Jurnal Akuntansi Maranatha, 12(1), 84–98. Https://Doi.Org/10.28932/Jam.V12i1.2290
Puspitaningtyas, Z. (2019). Assessment Of Financial Performance And The Effect On Dividend Policy Of The Banking Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. Banks And Bank Systems, 14(2), 24–39. Https://Doi.Org/10.21511/Bbs.14(2).2019.03
Sari, K. A. N., & Sudjarni, L. K. (2015). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei. E-Jurnal Manajemen, 4(10), 3346–3374.
Sari, Y., Masnila, N., Widyastuti, E., & Wahyudi, R. (2019). Analisis Komparasi Atas Kinerja Dan Keuangan Badan Layanan Umum Bidang Penyediaan Jasa Pendidikan. Journal Of Applied Business Administration, 3(2), 271–280. Https://Doi.Org/10.30871/Jaba.V3i2.1728
Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, S., & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 5(2), 110. Https://Doi.Org/10.20473/Baki.V5i2.21480
Shaleh, W., Margyanita, V. A., Sukarno, Z., & Themba, O. S. (2023). Pengaruh Return On Asset Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Kebijakan Dividen Pada Pt. Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk. Jurnal Manajemen Keuangan Stiem Bongaya, 2019, 159–169.
Tridara, B. N., Kusmayadi, I., Negara, I. K., Ekonomi, F., & Mataram, U. (2024). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2021. 4(1), 23–47.
Wahyuni, A., Sutardi, Rapani, A., & Hamzah, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2018-2020). Japa-Almatama, 1 No. 2, 89–115. Http://Journal.Jacfa.Id
Wahyuni, E. S. (2021). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ekonomika Dan Manajemen, 10(1), 46. Https://Doi.Org/10.36080/Jem.V10i1.1770
Yuliantari, N. P. T., Sukadana, I. W., & Widnyana, I. W. (2019). Analisis Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Published
2025-10-31
How to Cite
Kamila, N., & Ferli, O. (2025). More Stable, More Generous Banks? The Relationship between Financial Performance and Dividend Policy. Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 14(2), 207-225. https://doi.org/10.33059/jmk.v14i2.11545
Section
Articles
Copyright (c) 2025 Jurnal Manajemen dan Keuangan
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Menyataakan bahwa :
- Saya menyatakan bahwa artikel (judul artikel) adalah asli dan tidak pernah dipublikasikan sebelumnya atau akan dipublikasikan di tempat lain.
- Dengan publikasi, saya kirimkan hak cipta kepada Jurnal Manajemen dan Keuangan. Transfer Hak Cipta termasuk dalam hak untuk mereproduksi fotografi untuk artikel sejenis dan terjemahannya. Hal ini juga termasuk dalam hak untuk memasukkan artikel dalam sistem computer untuk disebarluaskan dalam jaringan tersebut.
Declare that :
- I hereby declare that I have submitted to the Jurnal Manajemen dan Keuangan for the above manuscript in origininal no part has been plagiarized and willing to pay a journal management fee.
- I, in consideration of the acceptance of the above work for publication, do hereby assign and transfer to the Jurnal Manajemen dan Keuangan, Management Department Universitas Samudra all of the rights, title, and interest in and to the copyright of the above titled work in its current form, including online supporting material (data supplements) submitted with the work, and in any form subsequently revised for publication and/or electronic dissemination, including translations to another language. I agree to the fact that any attempt to reproduce the text or figures may require their kind permission.
.png)
1.png)
.png)
