Hubungan antara Financial Distress dan Model Prediksi Kesehatan Keuangan: Studi pada Perusahaan Manufaktur Publik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2019-2024
Abstract
This study analyzes the influence of financial ratios, including profitability, liquidity, and activity ratios, on financial distress in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2019–2024 period, specifically in the context of the Covid-19 pandemic. Twenty manufacturing companies on the IDX were selected as samples using a purposive sampling method, and quantitative data were analyzed using multiple linear regression. The Altman Z-Score method was used to measure financial distress. These findings specifically show that the Covid-19 pandemic has had a significant impact on the decline in companies' financial health, primarily through decreased profitability and asset utilization efficiency. Based on these results, companies are advised to focus more on these two issues to reduce the risk of financial distress, especially when facing an unexpected economic crisis such as the pandemic.
References
Adawia, P. R., Azizah, A., & Setyarini, Y. (2021). Analisis perputaran piutang terhadap likuiditas pada PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Sosial (JIES), 10(2), 215–235. https://dx.doi.org/10.22441/jies.v10i2.14299.
Ani, J., Lumanauw, B., & Tampenawas, J. (2021). Pengaruh citra merek, promosi dan kualitas layanan terhadap keputusan pembelian konsumen pada e-commerce Tokopedia di Kota Manado. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 9(2), 663–674. https://doi.org/10.35794/emba.v10i1.38279.
Arda, F., & Hindasah, L. (2022). Analisis pengaruh rasio keuangan dan ukuran perusahaan terhadap probabilitas financial distress. Proceedings of Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Graduate Conference, 2(1), 452–466. https://doi.org/10.18196/umygrace.v2i1.486.
Arnita, A. H. N., & Ida, I. (2024). Rasio keuangan prediktor kondisi financial distress di masa pandemi COVID-19 pada perusahaan properti dan real estate. Journal of Management and Business Review, 21(1), 82–103. https://doi.org/10.34149/jmbr.v21i1.478.
Azky, S., Suryani, E., & Tara, N. A. A. (2021). Pengaruh rasio keuangan terhadap financial distress pada perusahaan jasa sub sektor restoran, hotel & pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JMM Unram - Master of Management Journal, 10(4), 273–283. https://doi.org/10.29303/jmm.v10i4.691.
Binus Online. (2024). Analisis laporan keuangan: Pengertian, tujuan, dan manfaatnya. Binus University Online, edisi 24 September. https://online.binus.ac.id/2024/09/24/analisis-laporan-keuangan-pengertian-tujuan-dan-manfaatnya/.
Bogianda, E. (2023). Pengaruh TATO, laba operasi dan ukuran perusahaan terhadap financial distress pada perusahaan transportasi. Journal of Accounting Science and Technology, 3, 42–53. http://dx.doi.org/10.31000/jast.v3i2.7208.
Dewi, N. K. U. G., & Dana, M. (2017). Variabel penentu financial distress pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, 6(11), 5834–5858. https://media.neliti.com/media/publications/241795-variabel-penentu-financial-distress-pada-51feafa9.pdf.
Eklesia, R., & Maria, E. (2023). Apakah rasio keuangan dapat memprediksi kondisi financial distress perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia? Akurasi Jurnal Studi Akuntansi dan Keuangan, 6(1), 95-108. https://doi.org/10.29303/akurasi.v6i1.325.
Fadhli, M., & Arifin, Z. (2022). Analisis prediksi financial distress: Perbandingan antara model empiris dan model Altman. Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 1(3), 39-56. https://journal.uii.ac.id/selma/article/view/24696.
Fatmawati, V., & Rihardjo, I. B. (2017). Pengaruh likuiditas, leverage, aktivitas dan profitabilitas dalam memprediksi financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 6(10), 1-19. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/1714.
Firdaus, F., Alwi, F., & Muhammad, M. K. P. Z. (2020). MAQBARAH: Sistem informasi posisi dan navigasi makam pada suatu pemakaman: Indonesia. AJIE (Asian Journal of Innovation and Entrepreneurship), 5(2), 44-53. https://journal.uii.ac.id/ajie/article/view/28601.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (Edisi kesembilan). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hayati, D., Misnaniarti, M., & Idris, H. (2021). Peran komunikasi dalam implementasi kebijakan pelacakan kontak erat dan pemantauan isolasi mandiri penderita Covid-19 oleh puskesmas di Kota Palembang. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 21(3), 1038-1049. https://doi.org/10.33087/jiubj.v21i3.1708.
Husain, F. (2021). Pengaruh rasio likuiditas dan rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan indeks IDX-30. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 4(2), 162-175. https://doi.org/10.31842/jurnalinobis.v4i2.175.
Husna, F. K., Nurrokhmini, A., Putri, A. R., & Hastuti, I. (2021). Financial report pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia untuk prediksi financial distress. Jurnal Bisnis Manajemen dan Akuntansi (BISMAK), 1(2), 67-71. https://doi.org/10.47701/bismak.v1i2.1205.
Islami, R., Nurmayanti, P., Nasir, A., & Sari, R. N. (2024). Apakah model financial distress dapat memprediksi tanda-tanda peringatan dini kesulitan keuangan?. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 4(6), 10120–10133. https://doi.org/10.37385/msej.v5i2.4620.
Kartika, R., & Hasanudin, H. (2019). Analisis pengaruh likuiditas, leverage, aktivitas, dan profitabilitas terhadap financial distress pada perusahaan terbuka sektor infrastruktur, utilitas, dan transportasi periode 2011-2015. Oikonomia: Jurnal Manajemen, 15(1), 1-16. https://doi.org/10.47313/oikonomia.v15i1.640.
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (Edisi revisi). PT. Raja Grafindo Persada.
Kemenkes. (2020). Informasi tentang virus corona (COVID-19). Ayo Sehat Kementerian Kesehatan Republik Indonesia, edisi 25 Januari. https://ayosehat.kemkes.go.id/informasi-tentang-virus-corona-novel-coronavirus.
Kharismawan, A., & Efendi, D. (2023). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage dan aktivitas terhadap financial distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12, 1–16. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/5590.
Kurniasari, E., Akhmadi, A., & Ichwanudin, W. (2023). The efficiency asset utilization financial performance and capital structure on manufacturing firm value on the Indonesia stock exchange (IDX). Enrichment: Journal of Management, 13(2), 1056-1068. https://doi.org/10.35335/enrichment.v13i2.1394.
Kusumaningrum, D. P., & Iswara, U. S. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (JIAKu), 1(3), 295–312. https://doi.org/10.24034/jiaku.v1i3.5509.
Larasati, L. P. A., Affudin, A., & Nandiroh, U. (2024). Pengaruh financial distress dan return on assets (ROA) terhadap tax avoidance (Studi empiris pada perusahaan yang terdaftar di indeks IDX 30 Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2022). e_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi. 13(2), 442-451. https://jim.unisma.ac.id/index.php/jra/article/view/25780/pdf.
Ma’arif, S., & Rahayu, Y. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage dalam memprediksi financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 8(9), 1-16. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2554.
Manuhutu, R. (2021). Situasi terkini perkembangan coronavirus disease (COVID-19) 31 Desember 2020. Infeksi Emerging, edisi 1 Januari. https://infeksiemerging.kemkes.go.id/situasi-infeksi-emerging/situasi-terkini-perkembangan-coronavirus-disease-covid-19-31-desember-2020.
Mayasari, S., & Safina, W. D. (2021). Pengaruh kualitas produk dan pelayanan terhadap kepuasan konsumen pada Restoran Ayam Goreng Kalasan Cabang Iskandar Muda Medan. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 1(2), 63–76. https://doi.org/10.60036/jbm.v1i2.7.
Miswanto, M., & Oematan, D. S. (2020). Efficiency of using asset and financial performance: The case of Indonesia manufacturing companies. Mix: Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(2), 180-195. https://dx.doi.org/10.22441/mix.2020.v10i2.003.
Muhtar, M., & Aswan, A. (2017). Pengaruh kinerja keuangan terhadap terjadinya kondisi financial distress pada perusahaan telekomunikasi di Indonesia. JBMI (Jurnal Bisnis Manajemen dan Informatika), 13(3), 167-184. https://doi.org/10.26487/jbmi.v13i3.1712.
Ningtyas, P., Kambolong, M., & Makmur, M. (2022). Implementasi corporate social responsibility studi pada PT. Aneka Tambang Tbk. UBPN Sulawesi Tenggara. Journal Publicuho, 5(4), 1091–1112. https://doi.org/10.35817/publicuho.v5i4.50.
Nurcahyo, B., & Riskayanto. (2018). Analisis dampak penciptaan brand image dan aktifitas word of mouth (WOM) pada penguatan keputusan pembelian produk fashion. Jurnal Nusamba, 3(1), 14–29. https://doi.org10.29407nusamba.v3i1.12026.
Nurhayaty, E., & Hidayati, N. (2020). Penggunaan rasio likuiditas dalam menilai kinerja keuangan P.T. Sumber Alfaria Trijaya TBK (Tahun 2014-2018). Jurnal Mitra Manajemen (JMM Online), 4(5), 721–731. https://doi.org/10.52160/ejmm.v4i5.386.
Nuzurrahma, A., & Fahmi, I. (2022). Pengaruh likuiditas, solvabilitas, efisiensi dan profitabilitas terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 4(2), 347–361. http://jim.usk.ac.id/ekm.
Octarina, A. S., & Khoirudin, R. (2022). Analisis peran kredit investasi terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Jurnal Paradigma Ekonomika, 17(2), 341-360. https://doi.org/10.22437/jpe.v17i2.15652.
Oktaviani, N. D. D., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, aktivitas, leverage, dan sales growth terhadap financial distress. Owner, 6(3), 1649–1559. https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.944.
Pratama, D. A., & Setiawati, E. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan aktivitas dalam memprediksi financial distress. Judicious, 3(1), 49-60. https://doi.org/10.37010/jdc.v3i1.774.
Pratiwi, E. Y., & Sudiyatno, B. (2022). Pengaruh likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap financial distress. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(3), 1324-1332. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i3.2459.
Pratiwi, L. T., & Susanti, N. (2023). Pengaruh rasio likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap kondisi financial distress (Studi empiris pada perusahaan subsektor industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021). Jurnal Ekonomi Efektif, 5(3), 422-434. https://doi.org/10.32493/JEE.v5i3.28749.
Puspita, S., Mursalin, M., & Nurrisah, A. (2023). Analisis rasio profitabilitas dan aktivitas sebagai dasar penilaian kinerja keuangan pada PT HM Sampoerna, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 19(4), 696-708. https://jurnal.univpgri-palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/article/view/11033/6972.
Rachmawati, L., & Nur, D. I. (2021). Analisis rasio keuangan untuk memprediksi kondisi financial distress di sektor basic industry and chemical pada tahun 2016 -2019 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal E-Bis (Ekonomi-Bisnis), 5(2), 478–488. https://doi.org/10.37339/e-bis.v5i2.714.
Rachmawati, R., & Putri, D. L. P. (2023). Analisis rasio aktivitas untuk mengukur kinerja keuangan PT. Sumber Alfaria Djaya, Tbk. Jurnal Public Corner, 18(1), 103–125. https://doi.org/10.24929/fisip.v18i1.2514.
Ramadhania, N. A. M., & Achyani, F. (2024). Analisis pengujian financial distress model Altman Z-score, Springate Z-score, Zmijewski X-score, Grover, dan Taffler. SEIKO: Journal of Management & Business, 7(2), 132–148. https://doi.org/10.37531/sejaman.v7i2.6626.
Ratuela, G. J., Kalangi, L., & Warongan, J. D. L. (2022). Pengaruh profitabilitas, sales growth, likuiditas, dan leverage terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2020. Jurnal Riset Akuntansi Dan Auditing "Goodwill", 13(1), 113–125. https://doi.org/10.35800/jjs.v13i1.43381.
Rhomdoni, T., Enas, E., & Faruk, M. (2020). Pengaruh financial distress terhadap likuiditas (Suatu studi pada PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. yang terdaftar di BEI periode 2007-2018). Business Management and Entrepreurship Journal, 2(3), 33-45. https://jurnal.unigal.ac.id/bmej/article/view/3662.
Rismadhani, F., & Kadarningsih, A. (2020). Rasio keuangan, financial distress dalam prediksi kebangkrutan perusahaan manufaktur. Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 13(1), 154-161. https://doi.org/10.51903/kompak.v13i2.689.
Rohman, F., & Prijati. (2022). Pengaruh work from home dan disiplin kerja terhadap kinerja karyawan pada PT. Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk. Cabang Bangkalan-Madura. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 11(12), 1-20. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/5033.
Romadhina, A. P., & Dewi, E. K. (2023). Pengaruh rasio keuangan dalam memprediksi kondisi financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Jurnal Akuntansi Barelang, 7(2), 1-9. https://doi.org/10.33884/jab.v7i2.7355.
Sa’adah, L., Nurarifin, M. R., & Fitriana, N. A. (2024). Analisis rasio profitabilitas sebagai alat ukur kinerja keuangan PT Bank Central Asia. Lokawati: Jurnal Penelitian Manajemen Dan Inovasi Riset, 2(5), 144–155. https://doi.org/10.61132/lokawati.v2i5.1188.
Samara, A. (2021). Pengaruh modal kerja bersih terhadap aset, likuiditas dan financial leverage terhadap financial distress. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (JEBMA), 1(3), 222–230. https://doi.org/10.47709/jebma.v1i3.1135.
Sirait, R. B., & Sitorus, R. R. (2024). Pengaruh akuntansi hijau dan rasio aktivitas terhadap profitabilitas perusahaan dimoderasi modal intelektual pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Pembangunan STIE Muhammadiyah Palopo, 10(1), 44-59. http://dx.doi.org/10.35906/jep.v10i1.1911.
Sofyan, A. K., & Mahroji. (2024). Pengaruh likuiditas, leverage, profitabilitas terhadap financial distress. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(12), 5530-5545. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i12.5588.
Suryani, S., & Mariani, D. (2022). Memprediksi financial distress melalui faktor internal pada perusahaan jasa sub sektor property dan real estate. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(3), 443–454. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i3.1441.
Susilawati, Y., & Rimawan, M. (2023). Analisis laporan keuangan untuk menilai kinerja keuangan pada PT. Indal Alumunium Industri, Tbk. Jurnal Manajemen, 13(2), 163–175. https://doi.org/10.30738/jm.v13i1.3805.
Sutrisni, K. E. (2020). Dampak pandemi Covid-19 terhadap bisnis penjualan berbasis online di Bali. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 5(2), 102-109. https://doi.org/10.38043/jiab.v5i2.2826.
Syafitri, E. D., & Khalifaturofi'ah, S. O. (2023). Dampak pandemi Covid-19 terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Journal of Business & Banking, 13(1), 33-53. https://doi.org/10.14414/jbb.v13i1.3734.
Tyas, K. Z., Dewanty, A. R., Sechan, A., & Mukharomah, I. N. (2023). Analisis rasio aktivitas untuk menilai kinerja keuangan pada PT Adaro Minerals Indonesia Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perwira Journal of Economics & Business, 3(01), 58-68. https://doi.org/10.54199/pjeb.v3i01.172.
Waaliy, S. A., & Mudjijah, S. (2025). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, pertumbuhan penjualan, dan operating capacity terhadap financial distress: (Studi empiris pada perusahaan manufaktur sub sektor apparel and luxury goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023). Jurnal Bintang Manajemen (JUBIMA), 3(2), 28–41. https://doi.org/10.55606/jubima.v2i3.3294.
Wahyuni, I., Pasigai, M. A., & Adzim, F. (2019). Analisis rasio profitabilitas sebagai alat untuk mengukur kinerja keuangan pada PT. Biringkassi Raya Semen Tonasa 2 Bontoa Minasate’ne Pangkep. Jurnal Profitability Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 22-35. https://doi.org/10.26618/profitability.v3i1.2499.
Widyayanti, D. A., & Kristianti, I. P. (2024). Kinerja dan financial distress: Navigasi pada bisnis transportasi. Jurnal Akutansi dan Manajemen, 35(2), 137–148. https://doi.org/10.53916/jam.v35i2.139.
Copyright (c) 2026 Nenie Nenie, Pristin Prima Sari, Alfiatul Maulida
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
